近日，温州市政府网站发布《温州市科技创新创业投资基金管理办法（2021修订征求意见稿）》（以下简称“《意见稿》”），并面向社会公开征求意见。

该《意见稿》由温州市科技局牵头在《温州市科技创新创业投资基金管理办法（试行）》（温政办〔2016〕61号）的基础上，进行修订产生。对比两份文件内容，此次发布的《意见稿》在温州市科技创新创业投资基金的规划总规模、运作管理、出资比例等方面均有较大变化。

温州市科技创新创业投资基金是指由温州市政府批准设立，并按专业化、市场化方式运作的政策性、引导性基金，通过引导社会资本加大对温州市战略性新兴产业、高新技术产业等产业领域的投资，重点对种子期、初创期、成长期科技企业实施投资，并提供高水平的创业指导及配套服务，助推中小微科技企业快速成长，加快科技成果转化，推动该市新兴产业发展和传统产业优化升级。资金来源为市财政拨款、母基金机构市场化融资等形式组成。

《意见稿》提出，科技创投基金规划总规模为50亿元，较此前规划总规模增加40亿元。在运作管理上，主要通过阶段参股，与社会资本合作设立子基金形式进行投资运作，也可探索以定向基金形式投资温州市单一重大科创项目。

在激励机制上，《意见稿》提出，温州市基金公司原则上每年按年初科技创投基金实际到位资金总额为基数提取管理费，其中基金管理费的提取实行4档考核标准，相应的提取比例分别为1%、0.8%、0.6%、0.4%。

此外，为更好地发挥政府出资的引导作用，《意见稿》还指出，科技创投基金可以通过合法合规的形式，适当让利给子基金出资人之外的其他投资者购买其在子基金中份额。需要注意的是，子基金存续期内，投资回收资金不得再用于对外投资。

科技创新始于科技、成于资本。要知道，科技创新类企业非常需要资金支持，但科技类的企业发展不是一蹴而就，需要长期资本给予支持。通常银行理财、信托、互联网金融等大多投入到短期投资，母基金的发展正好可以弥补传统金融业的空白，为科技创新提供长期资本。

近日，科创母基金接踵而至：

5月22日消息，第五届世界智能大会期间，泰达控股、国科控股联合天津滨海产业基金建立战略合作伙伴关系，拟共同出资设立科技创新母基金，母子基金总规模预计不低于100亿元，将在股权基金投资领域开展深度合作，共创“资本助力、平台支撑、产业集聚”新局面。

基金将聚焦国家产业发展战略需求和天津经济发展重点领域，紧紧围绕新一代信息技术、生物医药、高端装备制造、新能源、新材料等行业，发挥基金市场配置资源优势，助力天津增强原始创新策源能力，促进科技创新成果产业化，推动天津市经济社会高质量发展。

5月20日，湖北科技创新发展基金举行签约仪式。该基金规模达100亿元，是湖北省科技金融服务“滴灌行动”的重要组成部分。湖北科技创新发展基金由湖北省创投引导基金管理中心、省高投、长江基金联合各市州出资平台和社会资本共同发起设立，首期到资20亿元，后期根据项目投资进度分4期到资。该基金采取“直投+母基金”方式，将通过引导和撬动社会资本放大资金总规模至500亿元。

作为浙江省的地级市，温州此次设立50亿科创母基金，可谓是大手笔。

母基金研究中心发现，温州市代管的县级市瑞安今年也在发力母基金：7月9日，瑞安市召开政府产业基金高质量发展论坛。会上宣布，今年瑞安新增合作基金5家、合作规模超50亿元，以及投资项目2个。

近年来，瑞安市委市政府高度重视传统产业转型升级和新兴产业培育壮大，始终将产业基金作为推动创业创新和产业转型升级的重要抓手。为进一步在“十四五”期间发挥产业基金的有力作用，该市去年起谋划产业基金转型，设立了高质量发展政府产业基金，母基金目标规模100亿元，计划5年内资金到位，参股运营子基金4支、规模45亿元，政府承诺出资3.2亿元，资金杠杆放大14倍，累计投资项目46个，重点支持数字经济、凤凰行动、融入长三角发展、“三位一体”等行业方向。

今年5月，瑞安发布《瑞安市产业基金发展引导政策》，推出奖补政策“加强版”，实现优惠力度与资本让利最大化、基金运作灵活化，大大增加了政府产业基金投资收益让渡力度，给予被投资的本地企业或项目最高可获超额收益的100%奖励，同时为鼓励基金返投本地企业，给予私募投资基金团队总额最高100万或50万元奖励。

母基金研究中心注意到，今年，整个浙江省发展母基金的氛围都十分浓厚——7月14日消息，浙江省财政厅印发《浙江省产业基金管理办法》（以下简称《办法》），将原省转型升级产业基金、省乡村振兴投资基金、省农产品流通基金等整合组建成省产业基金。《办法》提出了相当市场化的改革举措，规范基金管理，将政策性项目与效益类项目区分开来，管理费与基金整体运作考核绩效挂钩，给予一定投资风险容忍度，并健全尽职免责机制。

当前中国母基金行业迎来以地级市和省会城市为主力的大爆发，数量增多的同时行业也在向精细化发展，多元化、专业化、产业化的母基金频频设立。

母基金研究中心认为，国资母基金也正在扮演越来越重要的角色：中航产融（600705）7月16日晚公告称，公司拟出资1亿元与成飞集团、控股子公司中航创新共同发起设立中航航空产业链引导投资（天津）合伙企业（有限合伙）（简称“产业链基金”）。该产业链引导基金总规模5亿元，将聚焦航空工业制造产业链，首期重点支持成飞集团产业链上游细分领域的龙头企业，主要投向航空产业集群上的优质企业。

当晚，中航产融还公告称，为落实公司“金融+产业”战略，推进市场化基金业务发展，公司全资子公司中航产投拟与青岛弘华私募基金管理有限公司、北京誉华基金管理有限公司及其他有限合伙人共同出资设立航空产业融合发展基金。该基金计划总规模101.01亿元。其中，中航产投拟以本基金的有限合伙人身份认缴出资30亿元，中航产投拟参与出资设立的青岛弘华私募基金管理有限公司作为基金的普通合伙人（执行事务合伙人）认缴出资1亿元；中航产投拟参与出资设立的北京誉华基金管理有限公司作为基金的普通合伙人（基金受托管理人）认缴出资100万元。

在中国股权投资行业，国有资本确实是牢牢占据着“C位”。

根据母基金研究中心最新发布的《2020中国母基金全景报告》，在中国母基金行业，国资（含市场化母基金）的比例超过了90%，政府引导基金占据着近80%的比例。

国资系基金不仅具有资金资源优势、风控优势、信用优势和政治优势，国资基金在资本运作、管理输出及资源对接等方面也是得天独厚。

在当前国企改革三年行动的背景下，推进国有资本投资、运营公司（两类公司）的工作也是其中的重点。

去年7月30日，国务院办公厅印发《关于提升大众创业万众创新示范基地带动作用 进一步促改革稳就业强动能的实施意见》(以下简称《意见》)，提出的支持试点改革国有投资监管考评制度，建立可操作的创新创业容错机制意义重大。

尤其是在母基金行业，对于政府引导基金来说，虽然国家层面早已出台多项政策要求建立引导基金绩效评价体系，但是指标数据难量化、评价过程缺乏变通性、评价结果的可应用性不高等问题仍是各地引导基金绩效评价实际操作中的痛点。在国资委牵头统筹组织遴选方案出台后，也将为未来国有资本的监管考评起到示范引领作用，解决当前国有投资发展中遇到的难点。

母基金研究中心认为，针对国有创投体制的创新，或将重塑现有创投行业格局和生态，政府引导基金管理人更是将逐步向专业化、效率化转变。

习近平总书记也曾强调，国有经济主导作用不能动摇。而国资系在股权投资行业的发展，将进一步壮大人民币基金的力量，给募资市场以信心，相信这也将推动未来本土创投的崛起和市场格局的进一步完善。可以预见的是，在接下来一段时间的VC/PE行业，国资母基金将在GP募资中扮演更重要的角色。

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